Линии разлома. Скрытые трещины, все еще угрожающие мировой экономике. Рагурам Раджан

из рецессии 2001 года, вскоре выяснилось (как и в случае восстановления, имевшего место в 1991 году), что новые рабочие места не создаются. В силу того что пособия по безработице носят в США краткосрочный характер, правительство испытывает колоссальное дополнительное политическое давление, побуждающее его продолжать стимулировать экономику путем денежных вливаний. Как показано в главе 4, восстановление без создания рабочих вовсе не обязательно рассматривать как явление, ставшее в Соединенных Штатах достоянием прошлого; и нынешнее восстановление до сих пор не привело к созданию заметного числа рабочих мест. Восстановление без создания рабочих мест особенно опасно потому, что длительные стимулирующие вливания, осуществляемые с тем, чтобы побудить частный сектор создавать рабочие места, на деле приводят к деформации стимулов, особенно в финансовом секторе. Эти процессы создают еще одну линию разлома, образующуюся в результате взаимодействия между политикой и финансовым сектором, но на этот раз мы имеем дело с линией, которая меняет свое положение в ходе экономического цикла.

      С 1960 до 1991 года (когда произошел очередной спад) выходы из рецессий в Соединенных Штатах, как правило, не занимали много времени. В среднем, для того чтобы пройти путь от низшей точки экономического спада до достижения докризисного уровня производства, достаточно было двух кварталов, а для восстановления потерянных рабочих мест требовалось не более восьми месяцев[7].

      Выходы из рецессий, имевшие место в 1991 и 2000–2001 годах, сильно отличались друг от друга. Хотя в 1991 году производство восстановилось за три квартала и всего за один квартал в 2001 году, потребовалось 23 месяца (считая от низшей точки рецессии), чтобы восстановить рабочие места, потерянные во время кризиса 1991 года, и 38 месяцев в случае с кризисом 2001 года[8]. Фактически потеря рабочих мест продолжалась, причем довольно долго, и в период выхода из кризиса, так что эти восстановления заслуженно получили название «восстановлений без создания рабочих мест».

      К сожалению, Соединенные Штаты крайне плохо приспособлены к восстановлениям без создания рабочих мест. Обычно пособия по безработице выплачиваются всего шесть месяцев. Кроме того, медицинское страхование исторически было привязано к работе, поэтому безработный рискует потерять также и доступ к медицинской помощи.

      Краткосрочные пособия были относительно приемлемым решением, когда выходы из рецессий были быстрыми, а рабочих мест вполне хватало. Боязнь потерять пособие до момента нахождения новой работы имела свои преимущества: такая ситуация заставляла рабочих более серьезно относиться к поискам работы и внимательнее относиться к предложениям работодателей. Но в ситуации, когда новые рабочие места почти не создаются, эти преимущества превращаются в источник нарастающей неопределенности и озабоченности – причем не только для безработных. Даже люди, имеющие работу, начинают бояться ее потерять и остаться

7

См.: Stacey Schreft, Aarti Singh, and Ashley Hodgson, «Jobless Recoveries and the Wait-and-See Hypothesis» Economic Review, Federal Reserve Bank of Kansas City (4th quarter, 2005): 81–99.

8

Ibid.