Правовое регулирование экономических отношений. Несостоятельность (банкротство). Коллектив авторов

принадлежащих иностранному инвестору. Из определения видно, что понятия инвестиции и инвестиционного процесса объединены. Но в ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» понятия инвестиции и инвестиционного процесса четко разведены законодателем. Это не случайное противоречие двух нормативно-правовых актов. Такое определение иностранной инвестиции дано с той целью, чтобы законодательство об иностранных инвестициях, со всеми его гарантиями и льготами, распространялось только на добросовестных субъектов, которые реально обеспечивают приток иностранного капитала в страну. Вместе с тем доктрина международного инвестиционного права также выработала понятие инвестиции. Согласно теории К. Шроера любая инвестиция характеризуется пятью критериями: продолжительностью инвестиционного проекта, регулярностью получения прибыли или дохода (или его ожиданием), принятием инвестором риска, значительностью вклада и значимостью проекта для развития государства-реципиента[80]. Думается, такое определение иностранной инвестиции можно использовать в отечественном законодательстве взамен актуального, чтобы под регулирование ФЗ «Об иностранных инвестициях в РФ» попадали только прямые инвестиции, как планировалось законодателем изначально[81]. Актуальное определение иностранной инвестиции, к сожалению, зачастую используется недобросовестными субъектами с целью получения таможенных и налоговых льгот, что подтверждается судебной практикой[82].

      Идея о дифференцированном регулировании прямых и портфельных инвестиций является актуальной в науке инвестиционного права.

      Например, в доктрине международного инвестиционного права есть позиция, согласно которой портфельные инвестиции не защищаются международным правом, поскольку инвестор несет обычные коммерческие риски, которые он должен осознавать в силу своего статуса[83]. Но необходимо иметь в виду, что в настоящий момент соотношение понятий прямых и портфельных иностранных инвестиций постепенно меняется. Ранее в основе классификации прямых и портфельных инвестиций лежал объект инвестирования: при прямых инвестициях капитал вкладывается непосредственно в производственные мощности и сам процесс производства, а в случае с портфельными инвестициями – в ценные бумаги. Однако с развитием финансовых рынков, переходом многих развитых стран к модели постиндустриальной экономики в основу классификации был положен интерес иностранного инвестора. При осуществлении прямых иностранных инвестиций помимо получения прибыли имеется заинтересованность в контроле над объектом вложения инвестиций[84]. При портфельном инвестировании целью является исключительно получение прибыли. В связи с этим в понятие прямых иностранных инвестиций включается также приобретение пакета акций, достаточного для того, чтобы влиять на принятие решений акционерным обществом.

80

Schreuer C. Commentary on the ICSID Convention // ICSID Review − Foreign Investment Law Journal. 1996. Vol. 11. P. 372.

81

Кучер А., Никитин М. Новый закон «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» // Законодательство и экономика. 2000. № 1.

82

Постановление ФАС Уральского округа от 29 апреля 2011 года № Ф09-2040/11-С1 // Документ опубликован не был. СПС «КонсультантПлюс».

83

Sornarajah M. The international law on foreign investment. Third Edition. 2010. P. 9.

84

Беседкина Н.И., Косулина М.А., Овчинников А.А., Якимова Е.С. Инвестиционное право. М., 2015. С. 49.