Оценка стоимости имущества. Коллектив авторов

требованиям, т. е. больше, чем доходность на рынке капитала, то в этом случае переходим к этапу 2.7.

      2.7. Определение чистого дисконтированного дохода по годам.

      2.8. Разработка программы инвестирования. В разработке должны участвовать специалисты в области управления ценными бумагами и финансовыми инструментами, юристы, финансовые аналитики.

      Основные направления разработки программы инвестирования включают:

      2.8.1. Использование собственного капитала.

      2.8.2. Использование заемного капитала (объемы, ставки кредитования).

      2.8.3. Выпуск ценных бумаг.

      2.8.4. Использование современных финансовых инструментов для кредитования проекта.

      2.8.5. Самофинансирование – разработка программы использования и получения средств от покупателей на разных этапах создания объекта.

      2.8.6. Ипотечное кредитование.

      2.8.7. Привлечение генеральных инвесторов.

      2.8.8. Использование прибыли от бизнеса в процессе реализации портфеля недвижимости.

      2.9. На данном этапе производится оценка ставок доходности и уровня риска портфеля недвижимости и сравнение со среднерыночными или планируемыми для портфеля недвижимости.

      При определении уровня риска необходимо рассматривать интеграцию способов управления риском.

      А. Финансовый риск:

      ✔ изменение капитальных затрат;

      ✔ изменение валютных курсов;

      ✔инфляция;

      ✔ нарушение договорных обязательств;

      ✔ неисполнение долговых обязательств.

      Б. Операционный риск:

      ✔ выход из строя оборудования;

      ✔ стихийные бедствия;

      ✔ моральный износ недвижимости;

      ✔ физический износ недвижимости;

      ✔ изменение инфраструктуры в местоположении объектов.

      В. Риск рынка продукции:

      ✔ потеря клиентов;

      ✔ рост конкуренции;

      ✔ снижение спроса на продукцию;

      ✔ предложение более современной продукции и материалов, дизайна по более низким ценам.

      Г. Риск факторов производства:

      ✔ рост или снижение цен на объекты портфеля;

      ✔ использование новых технологий в производстве продукции;

      ✔ забастовки сотрудников;

      ✔ уход ключевых сотрудников;

      ✔ разрыв контрактов с партнерами.

      Д. Налоговый риск:

      ✔ изменение ставок налогов;

      ✔ введение новых налогов или платежей;

      ✔ изменение тарифов и нормативов.

      Е. Административный риск:

      ✔ изменение в природоохранном законодательстве;

      ✔ прекращение ценовой поддержки;

      ✔ прекращение поддержки импорта;

      ✔ ужесточение требований к качеству, условиям, технологиям, материалам;

      ✔ ужесточение требований к безопасности жизнедеятельности населения и др.

      Ж. Юридический риск:

      ✔ изменения в торговых отношениях;

      ✔ повышение ответственности за качество товаров, продукции