Gestión y control del presupuesto de tesorería. ADGN0108. Francisco Javier Montaño Hormigo

       La gestión del efectivo supone el conjunto de los cobros y pagos realizados diariamente por la empresa.

       Recuerde

      La gestión de la tesorería y los cash flows son informes extracontables que apoyan y complementan los estados contables.

      Según I. López Domínguez, en su Manual de Tesorería (1999), se puede definir la gestión activa de la tesorería como:

       El conjunto de técnicas que actúan sobre la liquidez a corto plazo de la empresa, incidiendo al mismo tiempo sobre aquellos factores o procesos que se traducen, de una forma inmediata, en flujos monetarios, con el objeto último de aumentar la rentabilidad de la empresa, reduciendo los fondos de maniobra y mejorando la gestión del circulante.

       Nota

      El circulante empresarial hace referencia tanto a la parte del activo que con mayor rapidez (un período inferior al año) se convierte en líquido, como a los elementos de pasivo que son exigibles por terceros en un plazo también inferior al año. Sin embargo, este término, “circulante”, fue sustituido por el de “corriente” en la última modificación del PGC en 2007. Por lo tanto, se hace referencia aquí al activo y pasivo corrientes.

      Aunque puede considerarse esta definición como una de las más completas, también cabe proponer otra, más breve: la planificación efectiva de los recursos líquidos de los que dispone la empresa, así como su posterior seguimiento y control.

      De esta definición, se pueden extraer las siguientes tareas:

      1 Control diario del saldo de caja.

      2 Determinación del saldo disponible en bancos.

      3 Gestión de cobros y pagos.

      4 Gestión de inversiones y financiaciones a corto plazo.

      Como se acaba de ver, la gestión activa de tesorería no solo incorpora la gestión del circulante líquido de la empresa, sino que además incorpora la gestión de ventas y cobros de clientes, así como la gestión de compras y pagos a proveedores. Con ello, el cash-management pretende que la función de tesorería adquiera un enfoque centrado en la fijación de políticas y toma de decisiones, con el objetivo de generar beneficios.

      Al hablar de una gestión dinámica de la tesorería, se hace referencia a que es necesario analizarla teniendo en cuenta los movimientos financieros que se producen entre la empresa y el exterior, considerando que el exterior lo constituyen las entidades financieras, los clientes y los proveedores.

      1 Entidades financieras: bancos, cajas de ahorro, sociedades de financiación, etcétera, que suministran la financiación y facilitan la inversión.

      2 Clientes: compradores o consumidores que proporcionan la entrada de fondos en la empresa.

      3 Proveedores: suministradores de bienes o servicios, trabajo, etcétera, que provocan salidas de dinero en la empresa.

       Nota

      Esta herramienta es utilizada por las empresas para analizar la gestión financiera a través del flujo real de tesorería, el cual determinará el aumento o disminución de la misma.

      Muy relacionado con el cash-management se encuentra el concepto cash-flow financiero. Este término, considerado como dinámico, representa la diferencia existente entre las entradas y salidas de líquido en la entidad durante un período considerado, mostrando el movimiento de disponibilidades monetarias.

      Por tanto, este indicador financiero se obtiene por diferencia entre las entradas y salidas monetarias del período, pudiendo diferenciarse entre cash-flow funcional (incluyendo únicamente las operaciones de explotación de la compañía) y cash-flow extrafuncional (para el resto de operaciones realizadas por la empresa).

      La diferencia entre las entradas y salidas de dinero durante un ejercicio o período considerado sirve para determinar el flujo real de tesorería. Y, según haya aumento o disminución de disponibilidades monetarias, se expresa con los términos cash-inflow o cash-outflow, respectivamente. Se caracteriza como movimiento de disponibilidades monetarias en la actividad empresarial y se emplea para el análisis de la gestión financiera.

      En la figura anterior se aprecia un sistema cuyo centro es la tesorería, la cual se encuentra en medio de los agentes y operaciones que generan flujos de fondos, es decir, provocan una circulación continua de fondos en la empresa.

       Nota

      El cash-management tiene como objetivo operativo conseguir un cash-flow tesorería lo mayor posible, y, en todo caso, minimizar su diferencia con respecto al cash-flow recursos. En definitiva, intentar que los cobros de explotación sean lo más parecidos posible a los ingresos de explotación y que los pagos de explotación no encuentren mucha diferencia con su referente en gastos, siendo en todo caso menores aquellos a estos.

      La gestión activa de la tesorería, que se encuentra en el origen de los movimientos de fondos que se producen en el sistema, desarrolla un papel fundamental en este sistema, ya que cualquier alteración en el funcionamiento de cualquiera de las partes puede poner en peligro el funcionamiento efectivo del ciclo empresarial.

       La circulación de los fondos en la empresa se constituye en un flujo continuo que suele tener variaciones en su volumen y frecuencia.

      Es por ello muy necesario que se establezcan correctamente las políticas y estrategia de negociación y que se tenga en todo momento una actitud activa, que debe consistir en competir, negociar, controlar, insistir e incluso innovar.

      Para terminar, relacionando el concepto de cash-management con el momento actual, se debe señalar que, en los períodos como el que está atravesando España estos últimos años, se vuelve más importante, si cabe, llevar a cabo una gestión activa de los procesos de liquidez en las empresas. En los momentos de crisis es necesario, en la medida de lo posible, adelantarse a las situaciones negativas con previsiones y controles continuos.

3. Principios y conceptos básicos

      El cash–management debe considerarse como una filosofía de gestión y aplicación empresarial, para lo cual se han de distinguir los siguientes principios y conceptos básicos:

       Coste de oportunidad

      Los recursos que se mantienen líquidos tienen un coste de oportunidad, ya que se encuentran escasamente rentabilizados. La inmovilización de recursos líquidos sostiene un coste de oportunidad o coste alternativo procedente del posible beneficio que se obtendría al utilizar esos recursos en otras inversiones disponibles.

       Fecha valor

      El concepto de fecha valor, quizás el principio más característico del cash-management, aboga por que se lleve un control exhaustivo de la valoración de las transacciones. Esto es