Análisis de productos y servicios de inversión. ADGN0108. Francisco Javier Montaño Hormigo

mediante el abono de rentas periódicas o al vencimiento del depósito.

       Liquidez: el depositante puede retirar el dinero en cualquier momento, aunque la entidad penalizará dicha acción y no abonará los intereses pactados o los reducirá.

       Sencillez: es un producto financiero con escasos requisitos de formalización por parte de la entidad financiera.

       Seguridad: las personas que adquieran este tipo de productos tendrán la garantía del Banco de España y del Fondo de Garantía de Depósitos.

      Por último, la rentabilidad que obtendrá el tomador del depósito, como se comentó anteriormente, podrá ser fija o variable, según se haya pactado con la entidad financiera. A diferencia del depósito con rentabilidad fija (depósitos tradicionales), en los de rentabilidad variable no será fijada de antemano en el contrato, sino que podrá variar a lo largo de la vida del depósito en función de determinadas variables, como puede ser la evolución de un índice.

      [no image in epub file] Sabía que...

      Hay entidades bancarias que ofrecen depósitos a plazos combinados, es decir, depósitos que ofrecen una parte de la rentabilidad fija y la otra variable.

3.Títulos de renta fija

      Como se ha señalado anteriormente, los títulos de renta fija se definen como valores representativos de deudas del Estado o entidad emisora que proporcionan a su tomador un rendimiento fijado de antemano, el cual puede ser constante o variable.

      Para el desarrollo de este epígrafe, y fijándonos en la definición anterior, se van a tratar los títulos de renta fija desde dos puntos de vista:

       Renta fija estatal.

       Renta fija no estatal.

      3.1.Renta fija estatal

      La renta fija estatal estará constituida por los valores que emite el Estado a través del Tesoro público. La finalidad del Tesoro con dicha emisión es la de financiar su déficit. Debido a la importancia del mercado de deuda pública en el sistema financiero de un país, supone una de las importantes alternativas de inversión para los interesados en invertir su dinero de una forma segura.

      [no image in epub file] Nota

      La Dirección General del Tesoro se encuentra adscrita a la Secretaría de Estado de Economía y Apoyo a la Empresa del Ministerio de Economía, Industria y Competitividad, estando sus funciones reguladas en el Real Decreto 672/2014, de 1 de agosto

      A continuación, se van a ver, de una manera breve y concisa, las características de los valores que actualmente son emitidos por el Tesoro, es decir, los títulos de renta fija estatal: letras del Tesoro, bonos y obligaciones del Estado y deuda en divisas.

      Letras del Tesoro

      Son valores de renta fija a corto plazo y fueron creadas en junio de 1987, cuando se puso en funcionamiento el Mercado de Deuda Pública en Anotaciones. Están representadas exclusivamente mediante anotaciones en cuenta, por ello no poseen soporte físico. Se emiten mediante subasta, con un importe mínimo de cada petición de 1.000 euros y, para peticiones superiores, siempre múltiplos de dicha cantidad.

      Las letras son valores emitidos al descuento, por lo que su precio de adquisición es inferior al importe que el inversor recibirá en el momento del reembolso. La diferencia entre su valor de reembolso y su precio de adquisición será el rendimiento que genera dicha letra.

      Como ya hemos apuntado, son valores a corto plazo, por lo que las variaciones de su precio en el mercado secundario suelen ser bastante reducidas. Esto hace que, para el inversor que prevea o pueda necesitar vender estos valores en el mercado antes de su vencimiento, suponga un menor riesgo.

      [no image in epub file] Sabía que...

      Las letras del tesoro disponibles para los inversores son a 3 meses, 6 meses, 9 meses y 12 meses.

      Bonos y obligaciones del Estado

      Son valores emitidos por el Tesoro a un plazo superior a dos años. Los bonos y obligaciones del Estado son iguales en todas sus características, salvo en el plazo, que en el caso de los bonos oscila entre 3 y 5 años, mientras que en las obligaciones es superior a 5 años.

      Ambos valores se emiten mediante subasta competitiva y presentan un interés periódico anual, en forma de cupón, que representa el tipo de interés anual. El valor nominal mínimo que puede solicitarse en una subasta es de 1.000 euros y las peticiones por importes superiores han de ser múltiplos de 1.000 euros. Las emisiones de estos valores se realizan a través de sucesivos tramos, con la finalidad de obtener un volumen en circulación alto que

       garantice una alta liquidez de dichos valores.

      [no image in epub file] Sabía que...

      En la actualidad, el tesoro emite bonos a 3 y 5 años y obligaciones a 10, 15 y 30 años.

      Deuda en divisas

      Actualmente, el Estado, además de la financiación en euros, obtiene de forma complementaria financiación en divisas. Entre sus objetivos prioritarios se pueden citar los siguientes:

       La posible obtención de ahorro en coste a través de operaciones de arbitraje.

       Mantener el contacto con la base inversora internacional en bonos del Reino de España, parte de la cual no participa todavía de forma habitual en las emisiones de Estado en euros.

       Conseguir una mayor diversificación y distribución del riesgo.

      La composición por monedas de la deuda en divisas del Tesoro (antes de swaps) muestra una preeminencia de los bonos denominados en yenes, seguidos por dólares y, a distancia, por libras y francos suizos. Por instrumentos, destaca el segmento compuesto por instrumentos negociables: eurobonos y notas a medio plazo, siendo menor la participación de préstamos.

      [no image in epub file] Nota

      El tesoro está considerado un emisor soberano de prestigio y solvencia, hecho que es reconocido por las principales agencias internacionales de calificación crediticia.

      3.2.Renta fija no estatal

      Los títulos de renta fija no estatal son aquellos que presentan un rendimiento constante o variable, según se acuerde en el contrato, y que son emitidos por empresas privadas, organismos autonómicos, corporaciones locales y entidades de crédito oficial. La persona o entidad que invierte en dichos títulos emitidos por empresas privadas, pasa a ser automáticamente acreedor de la sociedad.

      Para poder emitir este tipo de valores, las empresas o entidades deben cumplir una serie de requisitos establecidos por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). La finalidad de estos requisitos es velar por la transparencia del mercado de renta fija no estatal y la correcta formación de precios, así como la protección de los inversores.

      [no image in epub file] Recuerde

      La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) es el organismo encargado de la supervisión e inspección de los mercados de valores españoles y de la actividad de cuantos intervienen en los mismos.

      Entre los valores disponibles en este mercado, se pueden encontrar los siguientes activos:

       Pagarés: son productos, normalmente emitidos por grandes compañías privadas y organismos públicos, cuyo vencimiento es inferior a los 18 meses y emitidos al descuento.

       Bonos