Процентная ставка как инструмент оценки стоимости и доходности проекта и компании (бизнеса). Л. А. Глаголева

видов финансовых рынков; одна из возможных классификаций структуры финансовых рынков приведена В. Котовой и А. Джумовым и представлена на рис. 17.

      Рис. 17. Структура финансового рынка83

      Составляющей в системе финансовых рынков является фондовый рынок. В. В. Ковалев дает следующее определение: «Рынок капитала (capital market), фондовый рынок – представляет собой рынок, на котором аккумулируются и обращаются долгосрочные капиталы и долговые обязательства»84. Таким образом, рынок, на котором продаются/покупаются рыночные финансовые инструменты и финансовые услуги со сроком обращения более года и есть рынок капитала. По определению Р. Брейли и С. Майерса, «Рынок капитала представляет собой обыкновенный рынок, где люди заключают сделки с "сегодняшними" долларами и "будущими" долларами»85.

      Рынок капитала может быть подразделен на рынок долевых ценных бумаг (здесь торгуются акции эмитентов) и рынок ссудного капитала (здесь предлагаются банковские кредиты и долговые ценные бумаги, т. е. облигации). Фондовые рынки можно классифицировать по некоторым признакам. Один из параметров, по которому различаются фондовые рынки, отмечает У. Шарп, Г. Александер, и Дж. Бейли, «…относится к сроку обращения финансовых активов. Рынки краткосрочного ссудного капитала, или денежные рынки (money market), обычно включают финансовые активы со сроком обращения до года. Прочие активы обращаются на рынках долгосрочного ссудного капитала, или рынках капитала (capital market)»86

      1

      Составлен автором по результатам исследования.

      2

      Бланк И. А. Основы инвестиционного менеджмента. 2-е изд. Т. 1. Киев: Эльга Ника-Центр, 2004. С. 208.

      3

      Ковалев В. В. Финансовый менеджмент: теория и практика. М.: ТК «Велби», Изд-во «Проспект», 2006. С. 102.

      4

      Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов: пер. с англ. М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 1997. С. 12.

      5

      Ложкин О. Б. Фундаментальные основы анализа денежных потоков. URL: http://www.toprabota-100/ru/.

      6

      Галасюк В., Сорока М., Галасюк В. Антропологический подход к определению ставки дисконтирования (GAD-концепция как следствие концепции DCF). URL: http://www.galasyuk.dnepr.net.

      7

      Глущенко В. В., Глущенко И. И. Финансы. Финансовые политика, маркетинг, менеджмент. Финансовый риск-менеджмент. Ценные бумаги. Страхование. г. Железнодорожный, Моск. обл.: ТОО НПЦ «Крылья», 1998. С. 297.

      8

      Дамодаран

83

Котова В., Джумов А. Инвестиционные модели на мировых рынках капитала. URL: http://www.rau.su/observer/N12_2005/12_11HTM.

84

Ковалев В. В. Финансовый менеджмент: теория и практика. М.: ТК «Велби», Изд-во «Проспект», 2006. С. 46.

85

Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов: пер. с англ. М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 1997. С. 16.

86

Шарп У. Ф., Александер Г. Дж., Бейли Д. В. Инвестиции: учебник. М.: ИНФРА-М, 2006. С. 9.