Теория государственного кредита. Егор Францевич Канкрин

кредита, неминуемо влечет за собой две вещи: определение годового дохода для целей погашения постоянных процентов и эмиссию государственных ценных бумаг на сумму займа. Принимая во внимание все, приведенные выше рассуждения о цене государственных долговых бумаг, становится очевидным, что если правительство не предпринимает никаких мер по поддержанию курса, стоимость долговых обязательств неминуемо снижается и это падение будет тем скорее и неизбежнее, чем больше будет взятый в долг капитал. Следовательно, все неприятности и угрозы связанные со старым консолидированным долгом, если к нему не применялось последовательное погашение амортизационной кассы, возникают вновь. Чтобы отвратить эти угрозы система амортизационного погашения является простым и наиболее подходящим средством. В соответствие с современными представлениями о государственном кредите, ни один новый займ не заключается без заблаговременного принятия мер по поддержанию курса новых ценных бумаг. Правительство обязано не только покрыть бесперебойную выплату постоянных процентов новыми налогами или же за счет экономии, но и выделить средства для кассы погашения, чтобы эти средства при известных обстоятельствах стали неприкосновенным залогом эффективного размещения нового займа. Было математически подсчитано, что при пятипроцентных ценных бумагах, для учреждения кассы погашения достаточно будет капитала в размере одного процента от суммы займа, что позволит обойтись без значительных издержек для престола и населения страны.

      Эти расчеты – открытие знаменитого Пита – довели кредитную систему до совершенства, сделав прозрачными все выгоды и преимущества от консолидации государственного долга. Сформулируем несколько простых основополагающих законов государственного кредита. Они со временем развились в следующие неизменные принципы: 1. Покрывать регулярные расходы умеренными налогами, 2. Внеплановые расходы покрывать за счет займов, 3. Размещать займы без возврата капитала под постоянные проценты, 4. Стремиться дать правительственным ценным бумагам свободное и беспрепятственное хождение, и последнее 5. Учреждать кассу погашения с соответствующим капиталом для выплаты процентов, регулярного погашения долга и поддержания курса всей массы государственных долговых обязательств.

      Представление о системе государственного кредита, увы, не исчерпывается знанием этих основополагающих принципов. Нам придется добраться до самой сути предмета нашего исследования, чтобы быть в состоянии правильно судить о силе и значении государственного кредита как такового.

      В частном кредите долг выплачивается, в государственном – погашается. В чем же разница между этими двумя способами? При способе возврата кредита – выплате – он либо будет выплачен, что сразу резко изменит торговый баланс заимодавца со всеми негативными последствиями, как правило, сопутствующими такому ходу событий,