Опционы. Полный курс для профессионалов. Саймон Вайн

риска находится между 95 и 0, а максимальный убыток в этом случае составляет 95 долл.

      Правило 2. Если вы продали опцион, ваш риск не ограничен в случае с опционами колл и ограничен нулевой отметкой цены актива – премия в случае с опционами пут. Ваша прибыль ограничена размером полученной премии.

      Выводы:

      1. «Бычьи» стратегии (игра на повышение стоимости базового актива):

      Если вы покупаете опцион колл, у вас есть право купить базовый актив по цене, выгодной вам.

      Если вы продаете опцион пут, у вас появляется обязательство купить базовый актив по цене, невыгодной вам.

      «Медвежьи» стратегии (игра на понижение стоимости базового актива):

      Если вы покупаете опцион пут, у вас есть право продать базовый актив по цене, выгодной вам.

      Если вы продаете опцион колл, у вас появляется обязательство продать базовый актив по цене, невыгодной вам.

      2. Точка окупаемости для опциона колл при истечении срока равна цене исполнения + премия.

      Точка окупаемости для опциона пут при истечении срока равна цене исполнения – премия.

      5. Эвристическое правило поcтроения графиков

      Хотя правила построения графиков кажутся простыми, они быстро забываются. Для того чтобы не приходилось каждый раз их вспоминать, мы предлагаем простые подсказки:

      – график купленного и проданного путов похож на латинскую букву «Р» (put);

      – график купленного и проданного коллов похож на латинскую букву «С» (call).

Вопросы

      1) Найдите ошибки на нижеприведенных графиках.

      a)

      б)

      в)

      2) Вы купили опцион колл на акции АДР Лукойла с ценой исполнения 45 долл.:

      а) постройте график ваших прибылей и убытков;

      б) постройте график ваших прибылей и убытков, если вы заплатили премию 5 долл.

      3) Вы продали опцион пут на акции АДР Лукойла с ценой исполнения 45 долл.:

      а) постройте график ваших прибылей и убытков;

      б) постройте график ваших прибылей и убытков, если вы получили премию 2 долл.

      4) Вы купили опцион пут на акции Facebook с ценой исполнения 90 долл.:

      а) постройте график ваших прибылей и убытков;

      б) постройте график ваших прибылей и убытков, если вы заплатили премию 6 долл.

      5) Вы продали опцион колл на акции Facebook с ценой исполнения 85 долл.:

      а) постройте график ваших прибылей и убытков;

      б) постройте график ваших прибылей и убытков, если вы получили премию 8 долл.

      6) Каков ваш максимальный риск в каждом конкретном случае:

      a) 2б)

      б) 3б)

      в) 4б)

      г) 5б)

Ответы

      1) а)

      б)

      в)

      2) a)

      б)

      3) a)

      б)