Усреднение ценности. Простая и надежная стратегия повышения доходности инвестиций на фондовом рынке. Майкл Эдлесон

за кулисы инвестиционного мира. Несколько лет назад было опубликовано академическое исследование профессора Пола Маршалла по усреднению ценности (Paul S. Marshall. Journal of Financial and Strategic Decisions, Vol. 13, № 1, 2000). Если интересно, можете набрать в поисковике «Marshall value averaging» и ознакомиться с его статьей и некоторыми связанными с ней работами.

      На сайте компании John Wiley & Sons в качестве дополнения к этой книге размещены несколько моих электронных таблиц Excel. С их помощью вы сможете выполнить несложный анализ на основе бэк-тестов исторических данных, запустить симуляции и настроить электронные таблицы, чтобы начать инвестирование по предложенным стратегиям.

      Эти инструменты предоставляются без каких-либо гарантий, они не лицензированы и для них не предусмотрена техническая поддержка, однако я надеюсь, что многие из вас убедятся в том, насколько они полезны. Просто зайдите по адресу http://www.wiley.com/go/valueaveraging и введите пароль для доступа к файлам: «1991–2006».

      Есть много людей, которым я хотел бы выразить признательность, но особо хочу поблагодарить доктора Уильяма Бернстайна, превосходного литератора, за его поддержку и настойчивые призывы переиздать эту книгу, а также Билла Фаллуна, который увидел возможность для этого. Кроме того, я благодарен своей замечательной и заботливой жене Джен, а также Тому, Дэвиду, Кену, Дэвиду, Шейну и Дэну (наряду с другими моими замечательными коллегами), каждый из которых делает новый день интереснее предыдущего.

Майкл Эдлесон,май 2006 г.

      Предисловие к изданию 1993 г.

      В основу этой книги легла моя статья «Усреднение ценности: новый подход к накоплению капитала» (Value Averaging: A New Approach to Accumulation), опубликованная в августе 1988 г. в AAII Journal X, № 7. В этой статье была представлена эффективная формульная инвестиционная стратегия, которая выглядела немного сложнее, чем усреднение затрат с его регулярным инвестированием равных сумм, но обеспечивала более высокую доходность и ряд другие потенциальных преимуществ. Со временем более 1000 инвесторов дали мне обратную связь, позвонив или написав относительно возможных улучшений стратегии и поделившись соображениями на ее счет. Именно так и была написана эта книга, предназначенная непосредственно для инвесторов – для тех, кому нужна простая и понятная система накопления средств и планирования этого процесса для достижения финансовых целей. Стратегия VA не подойдет инвесторам, которые хотят разбогатеть быстро; разбогатеть медленно – вот по-настоящему интересная цель.

      После тщетных попыток перехитрить и обыграть рынок, используя новейшие уловки и следуя советам современных гуру, многие инвесторы в итоге удовлетворяются справедливой доходностью за риск, под который они ставят свой инвестиционный доллар. И, как вы увидите в главе 1, с течением времени фондовый рынок действительно обеспечивает хорошую доходность; похоже, что существует не так уж и много руководств о том, как разумному частному инвестору достичь своих адекватных целей. В этой книге я анализирую некоторые из таких эффективных методов накопления капитала с течением времени. В отличие