Из ряда вон! Как зарабатывать на альтернативных инвестициях. Жеральд Отье

спада фондового рынка, и что экономическая депрессия 2008 года была как раз следствием финансовой политики между 2000-м и 2008 годами. Следовательно, повторение такого подхода может предвещать и новый кризис в будущем. Призрак инфляции бродит по Европе, угрожая сбережениям вкладчиков.

      Экономическая теория, лежащая в основе решения о вмешательстве на финансовых рынках, – это, конечно, кейнсианская теория. Полезно повторить здесь, что сказал об инфляции сам Дж. М. Кейнс (хотя это явно забыли его сторонники): «Через постоянно идущий процесс инфляции правительства могут незаметно и на вполне законных основаниях отобрать у граждан значительную часть их богатства»[5].

      Важно помнить, что деньги не появляются из ничего. Увеличивая денежную массу без создания эквивалентной стоимости, центральные банки ведущих экономик рисковали вызвать длительный цикл гиперинфляции – перспектива ни для кого не радужная.

      На основе сделанных выводов инвесторы основательно поменяли свою стратегию. Во-первых, после кризиса, вызванного недальновидным подходом к ипотечному кредитованию, возродился интерес к активу, забытому более двух десятилетий назад: золоту. Спрос на желтый металл буквально взорвался, и его цена в период с 2008-го по 2012 год выросла вдвое. Поскольку количество золота на Земле ограничено, оно является одним из лучших убежищ от массовой печати не обеспеченных эквивалентной стоимостью банкнот.

      Но золото не было единственным активом, который пользовался вниманием инвесторов после 2008 года. Исследования крупных банков, управленческих компаний и аудиторских фирм, таких как PricewaterhouseCoopers[6], The Bank of New York Mellon[7] или Blackstone Group[8], способствовали росту интереса инвесторов к новым видам активов: так называемым «альтернативным активам». В 2009 году компания Preqin[9] объявила, что доля альтернативных инвестиций, которая на тот момент составляла около 5 % портфеля вдумчивых инвесторов, должна удвоиться за год. В 2015 году престижный The Bank of New York Mellon заявил: вполне вероятно, что объем индустрии альтернативных активов вырастет до 7 трлн долл. в течение трех лет. По прогнозу, сделанному в том же году фирмой PricewaterhouseCoopers, прирост этого сектора в течение пяти лет составит 20 трлн долл. Возникла устойчивая, доказанная аналитиками тенденция вкладчиков проявлять все больше интереса к альтернативным инвестициям.

      Что же представляют собой эти альтернативные инвестиции (или активы)? Проще всего определить их через то, чем они не являются. Альтернативные активы – это все, что отсутствует в традиционных портфелях вкладчиков, состоящих из акций, облигаций, денежных продуктов и их производных. К альтернативным инвестициям следует отнести недвижимость, включая коммерческую, возобновляемые источники энергии, драгоценные металлы, предметы роскоши и коллекционирования, инвестиционный капитал и хедж-фонды. В целом эти активы должны либо положительно коррелировать с ростом денежной массы (например, золото), либо,

5

The Economic Consequences of the Peace by John Maynard Keynes, C. B. New York, Harcourt, Brace and Howe, 1920.

6

Alternative investments, it’s time to pay attention. PriceWaterHouse Coopers, May 2015.

7

Building for the future. BNY Mellon, Preqin Institute, May 2016.

8

Seeking an alternative. Blackstone report, April 2017

9

Investor outlook. Preqin Institute, 2009.