Адвокат и защита им прав и законных интересов участников рынка ценных бумаг. А. А. Власов

на безналичную ценную бумагу (как бездокументарную, так и документарную, но помещенную на депозитарный учет в депозитарий (обездвиженную ценную бумагу)) является не совокупность ряда учетных данных регистратора (реестр) или депозитария, а конкретная учетная запись по отдельному счету конкретного лица.

      При этом совокупность учетных данных реестродержателя не существует в виде документа, поскольку при современных технологиях такие данные не ведутся в виде «амбарных» книг (как это было раньше в отношении книг должника именных ценных бумаг), а существуют в виде записей данных в электронной форме.

      Любые распечатки данных, в том числе отчетные документы регистратора и депозитария, касающиеся состояния соответствующего счета клиента и (или) проведенных по нему операций вторичны с точки зрения того, что они лишь отражают соответствующее состояние на счете и подтверждают его. Они подтверждают существование права, но сами по себе не являются основанием возникновения, перехода или прекращения права на ценные бумаги, а дают лишь возможность удостовериться, что была произведена соответствующая запись, повлекшая возникновение, переход или прекращение права на ценную бумагу.

      Распечатки данных, в том числе отчетные документы регистраторов и депозитариев, не попадают в гражданский оборот в виде объектов гражданского права и не являются ценными бумагами. Именно сама запись по счету обладает существенными признаками ценных бумаг (естественно, теми из них, которые возможны для безналичной формы, например, публичной достоверностью).

      Более традиционно подходит к вопросу о правовой природе бездокументарных ценных бумаг Л. Юлдашбаева в своей публикации «Правовая природа бездокументарных ценных бумаг»[67], которая считает, что «применение к какому-либо объекту гражданских прав по аналогии правил, применяемых к другому объекту гражданских прав, не означает изменения его правовой природы. Ценные бумаги в прямом смысле слова отнесены к вещам в силу своей материальности, они соединяют в себе и материальный объект – документ – и нематериальный объект – права. В этом и состоит двуединая сущность ценной бумаги, тогда как бездокументарные ценные бумаги представляют собой только права… и бездокументарная ценная бумага в силу своей нематериальности не относится к категории вещей и нормы о вещах на нее также не распространяются»[68].

      Исследованию правовой природы бездокументарных ценных бумаг посвящена и статья А. Шаталова «Основы конструкции бездокументарных ценных бумаг»[69], в которой автор, по нашему мнению, исходит из совершенно правильной посылки, утверждая, что в результате трансформации материальной оболочки ценной бумаги, удостоверяющей определенные права, обратно в бездокументарную эти права не стали тем, чем они были до появления ценных бумаг, – правами, вытекающими из договора.

      Споры о сущности бездокументарной ценной бумаги – совокупность прав по ценным бумагам с сохранением признаков объектов вещных прав

67

Юлдашбаева Л. Правовая природа бездокументарных ценных бумаг. Хозяйство и право. 1997. № 10.

68

Юлдашбаева Л. Указ. соч., С. 42, 44.

69

Шаталов А., Основы конструкции бездокументарных ценных бумаг. Рынок ценных бумаг. 1997, № 17, С. 34–37.