Финансовый анализ: формализация содержательных уточнений. Коротко о главном. Евгений Леонидович Шуремов

прочие краткосрочные обязательства;

      APP – авансы, полученные от покупателей.

      ko_dbp – доля доходов будущих периодов, принимаемая в расчет при оценке краткосрочных обязательств;

      ko_koo – доля краткосрочных оценочных обязательств, принимаемая в расчет при оценке краткосрочных обязательств;

      ko_pko – доля прочих обязательств, принимаемая в расчет при оценке краткосрочных обязательств;

      ko_app – доля авансов поставщиков, принимаемая в расчет при оценке краткосрочных обязательств.

      Все введенные коэффициенты kor_* должны принадлежать отрезку [0;1]. Если аналитик считает, что оценочные и прочие краткосрочные обязательства следует включить в оценку в полном объеме, авансы, выданные покупателям, безусловно считать задолженностью, а доходы будущих периодов задолженностью не считать, то просто надо положить:

      ko_koo = ko_pko = 1

      ko_dbp = ko_app = 0

      Использование модели 2.2 позволяет создавать вариативность оценок, соответствующую разным сценариям. Например, в пессимистичном сценарии все включаем в задолженность, а в оптимистичном что-то исключаем. Для внешнего аналитика сценарный подход может быть достаточно полезен, поскольку данные баланса весьма агрегированы, а других источников информации у него обычно нет.

      Много неопределенностей существует и в оценке числителя формулы (2.1).

      1) Не все денежные средства могут быть доступны предприятию в полном объеме, поскольку часть из них может находиться на депозитах в проблемных банках. Что в последнее время отнюдь не редкость.

      2) Ценные бумаги некоторых компаний, учитываемые в составе краткосрочных финансовых вложений, могут оказаться неликвидными или вдруг резко упасть в цене.

      3) Часть срочных займов другим организациям, также входящие в состав краткосрочных вложений, вполне могут оказаться не такими уж «срочными», если данные организации вдруг столкнулись или могут столкнуться в ближайшее время с непредвиденными финансовыми проблемами.

      4) Вклады в уставные капиталы других организаций с большой вероятностью к высоколиквидным средствам вряд ли можно отнести.

      5) Дебиторская задолженность, приобретенная на основании уступки права требования, также с большой вероятностью не может рассматриваться как источник ликвидных средств.

      Таким образом, и здесь нужно выделять отдельные сущности:

      ZDS – замороженные денежные средства;

      NCB – неликвидные ценные бумаги;

      SZDO – срочные займы другим организациям;

      VUK – вклады в уставные капиталы других организаций;

      DZDO – дебиторская задолженность других организаций.

      В силу сказанного для реальной оценки числителя формулы 2.1 следует использовать следующую модель:

      VLS = DS – ZDS + KFV – NCB – SZDO – VUK – DZDO (2.3)

      Где VLS – высоколиквидные средства.

      Внутренний пользователь экономической информации необходимые оценки может