Подготовка инвестиционного проекта. Практические рекомендации. Э. Ш. Джураев

его этапам. Для взаимоисключающих проектов отбор выполняется по наибольшему значению главного критерия.

      Вместе с этим для дальнейшего проведения отбора проектов требуется составить систему ограничений в дополнение к главному критерию.

      Рекомендуется в качестве дополнительных ограничительных критериев использовать следующие показатели:

      – дисконтированный период окупаемости проекта;

      – внутренняя ставка доходности;

      – уровень общего риска проекта;

      – степень проработанности проектов (уровень готовности бизнес-планов, уровень инновационности).

      Ранжирование инвестиционных проектов согласно составленной системе

      На данном этапе формируется сводный перечень проектов, которые прошли первые этапы отбора. Перечень проектов с указанием определенных показателей эффективности является основой для дальнейшего проведения отбора проектов в состав программы в соответствии с одной из следующих моделей (модели с учетом преимуществ и временных затрат выбираются инициаторов программы при формировании требований к инвестиционной программе):

      – оптимизационная модель – целью данного подхода является подбор проектов с точки зрения максимального экономического эффекта;

      – модель одновременного формирования оптимальной инвестиционной и финансовой программы – данный подход позволяет создать синхронную инвестиционную и финансовую программу с учетом издержек различных форм привлечения ресурсного обеспечения;

      – модель пространственной оптимизации – данный подход исходит из того, что существуют ограничения по объемам ресурсного обеспечения в каждый отдельный период, при этом проекты являются независимыми друг от друга и с установленными временными рамками;

      – модель временной оптимизации – данный подход нацелен на то, чтобы распределить проекты по временному параметру с целью минимизации суммарных потерь;

      – имитационная (вероятностная) модель – позволяющая учесть несколько факторов в условиях неопределенностей и связанных с ними рисков.

      Подготовка проекта инвестиционной программы

      Имея полный перечень отобранных проектов, ведется формирование проекта инвестиционной программы. При составлении конкретной программы следует учитывать два основных фактора:

      – ограничения по параметрам основной деятельности – данное ограничение должно быть учтено при формировании начальной цели инвестиционной программы, однако в ходе подготовки программы может возникнуть необходимость пересмотра цели, ее уточнения либо при анализе сводного перечня проектов выявляются дополнительные задачи, которые целесообразно включить или исключить из состава программы;

      – ограничения по параметрам стоимости и объемам привлечения финансового обеспечения для реализации инвестиционной программы – данное ограничение связано с обеспечением