Проблемы развития доверительного управления в Российской Федерации. К. А. Адамова

незначительный рост данного показателя за период с лета 2013 до лета 2014 гг. в преддверии акционирования и в ожидании ужесточения требований регулятора показывает, что негосударственные пенсионные фонды начали увеличивать собственный капитал. Низкий уровень достаточности собственных средств объясняется тем, что большинство фондов повышали ИОУД в первую очередь при увеличении норматива, а не для соответствия растущим обязательствам. Максимальное падение достаточности капитала НПФ пришелся на конец II квартала 2013 года. В последнем же квартале 2014 года, получив от регулятора определенную ясность по критериям проверки надежности, часть пенсионных фондов стала готовиться заранее и успела увеличить ИОУД до завершения года.

      Таблица 10 – Структура размещения собственных средств негосударственных пенсионных фондов

      Источник: составлено автором по данным [63]

      Согласно Положению об оценке соответствия деятельности НПФ требованиям к участию в системе гарантирования прав застрахованных лиц [24] достаточность капитала фонда рассчитывается с учетом инвестиционной структуры ИОУД, которая должна соответствовать требованиям инвестирования пенсионных накоплений. Таким образом, регулятор ввел требования к качеству и структуре размещения капитала фондов.

      Исследования, проведенные агентством «Эксперт РА», показывают, что структура ИОУД негосударственных пенсионных фондов на конец 2013 года существенно отличалась от структуры портфеля пенсионных накоплений (Таблица 10).

      Примечания

      1

      Указанные цифры не учитывают классические случаи доверительного управления, осуществляемого на индивидуальной основе банками и прочими финансовыми посредниками

      2

      Биржевые фонды, которые в статистике также относятся к отрасли управления активами, с нашей точки зрения не вполне корректно отнесены в данную группу.

      3

      Использованный курс пересчета рубль/доллар 32,7 на конец 2013 г.