Организация деятельности Центрального банка. С. П. Дядичко

за счёт увеличения внутренней процентной ставки неизбежно приводит к сокращению чистого экспорта и совокупного спроса.

      Монетаристский канал. Суть этого канала заключается в том, что денежное предложение оказывает прямой эффект на цены активов.

      Структура трансмиссионного механизма зависит от того, как сформулирована основная цель денежно-кредитного регулирования экономики центральным банком страны. В практике экономически развитых стран современные модели трансмиссионного механизма разрабатываются для регулирования и поддержания заданного уровня инфляции [20].

      Несмотря на то, что трансмиссионный механизм чаще всего рассматривают в качестве инструмента влияния денег на экономические процессы, фактически денежный трансмиссионный механизм представляет собой очень сложный процесс, в ходе которого изменение процентных ставок и цен активов оказывают влияние на разнообразные компоненты расходов. Данному влиянию подвержены разные секторы экономики:

      – жилищное строительство (на него оказывают влияние изменение процентных ставок по закладным, действующий уровень цен на жилье);

      – предпринимательские инвестиции (на них оказывают влияние изменение процентных ставок и курсов акций, а также доступность кредитных ресурсов);

      – расходы на потребительские товары длительного пользования (подвергаются воздействию ставок процента, а также зависят от доступности кредита);

      – объёмы экспортно-импорных операций (зависят от влияния процентных ставок и колебаний валютных курсов).

      Проблема выработки единого трансмиссионного механизма актуальна для современной России. Несмотря на единую валюту, экономические особенности российских регионов позволяют группировать их как по округам, так и по экономическим зонам. Причем различия региональных экономик, например, Центральной России, Урала и Дальнего Востока, позволяют выявить присущие, только этим регионам особенности, что, естественно, отражается на эффективности проведения денежно-кредитного регулирования Центрального банка Российской Федерации.

      Технологически ДКП является более гибким инструментом, чем бюджетно-фискальная политика. Такая система характерна и для России. Ключевыми инструментами бюджетно-фискальной политики являются государственные расходы и изменения в сфере налогообложения. Возможности их использования определяются на законодательном уровне, что с учётом многоступенчатости законодательного процесса значительно затрудняет применение инструментов бюджетно-фискальной политики в целях стабилизации экономики, особенно в оперативном режиме. Поэтому ДКП является более гибким инструментом государственного регулирования экономики страны [18].

      Специфика экономических и организационных основ ДКП определяется спецификой её субъектов и объектов.

      Таблица 14 – Субъекты и объекты ДКП

      Денежный рынок является частью