Рынок облигаций. Анализ и стратегии. Фрэнк Дж. Фабоцци

денежных потоков), о которой пойдет речь в главе 24. Измерение и оценка инвестиционной деятельности менеджера портфеля с фиксированной доходностью рассматривается в главе 25.

      Последние четыре главы посвящены различным инструментам, которые можно использовать для контроля портфельного риска. В главе 26 рассматриваются фьючерсные контракты на процентную ставку, в главе 27 – процентные опционы и в главе 28 – процентные свопы и соглашения о процентной ставке (верхние и нижние границы, «воротники» и сложные опционы). Речь пойдет о ценообразовании на эти контракты и их роли в управлении портфелем облигаций. Тема главы 29 – производные кредитные инструменты.

      Вопросы

      1. Какой сектор рынка облигаций США принято называть безналоговым?

      2. Что входит в понятие ценной бумаги, обеспеченной ипотеками?

      3. Перечислите основных эмитентов долговых обязательств в США.

      4. Вычислите денежный поток облигации с номинальной стоимостью $100 000, длительностью 10 лет, выплачивающей купонную ставку, равную 7 % годовых, раз в полгода.

      5. Вычислите денежный поток бескупонной семилетней облигации номинальной стоимостью $10 000.

      6. Почему инвестору важно знать длительность облигации? Назовите три причины.

      7. Уточните количество лет, соответствующее понятиям «краткосрочная», «среднесрочная» и «долгосрочная» облигация.

      8. Может ли инвестор, купивший облигацию с плавающей купонной ставкой, вычислить ее будущий денежный поток?

      9. Предположим, формула перерасчета купона такова:

1-месячная LIBOR + 220 базисных пунктов.

      а. Что является референсной ставкой?

      b. Что является котируемым спредом?

      с. Допустим, что в момент перерасчета купона месячная LIBOR составляет 2,8 %. Какой будет купонная ставка на ближайший период?

      10. Какие ценные бумаги называются облигациями с обратной плавающей ставкой?

      11. Что такое облигация с отсроченным купонным платежом?

      12. а. Что означает амортизация облигаций? b. Почему для амортизируемых ценных бумаг не релевантно понятие длительности?

      13. Что такое облигация со встроенным опционом?

      14. Какие права получает эмитент облигации со встроенным колл-опционом?

      15. а. Чем выгоден колл-опцион эмитенту? b. Почему колл-опцион невыгоден держателю облигации?

      16. Какие права получает держатель облигации со встроенным пут-опционом?

      17. Какие облигации называются конвертируемыми и какие – подлежащими обмену?

      18. Каким образом участники рынка оценивают риск дефолта эмитента облигаций?

      19. В чем суть следующего высказывания: «Кредитный риск не сводится к риску дефолта эмитента»?

      20. Грозит ли риск реинвестиций инвестору, приобретающему облигации с нулевым купоном?

      21. Каким видам риска подвергает свой капитал инвестор, купивший французские корпоративные облигации с денежным