Фьючерсы и опционы. Ян Иванович Никифоров

актива.

      Говоря о дате поставке (исполнения), или экспирации, фьючерсного контракта, следует более подробно описать сам процесс поставки. Начнем с графика работы биржи РТС, на которой и будем торговать фьючерсными контрактами. График работ площадки ФОРТС «Фьючерсы и опционы российской торговой системы».

      В табл. 3.3 приведен график работы биржи ФОРТС. Предположим, у нас есть фьючерс с поставкой 14 сентября и сегодняшняя дата тоже 14 сентября – в какой момент времени произойдет поставка фьючерса? Поставка фьючерсного контракта произойдет в 18.45, перед вечерним клирингом.

      Важно: график работы биржи с течением времени может меняться. Скажем, в 2007 году, на бирже ФОРТС не существовало вечерней торговой сессии, до середины 2008 года вечерний клиринг проходил с 17.45 до 18.00, позже был перенесен на час с 18.45 до 19.00. Возможно, в ближайшем будущем появится и ночная торговая сессия. Поэтому начинающему спекулянту рынка фьючерсов всегда рекомендую уточнить у своего брокера или на сайте самой биржи график работы.

      Разобравшись с датой и временем поставки, рассмотрим саму технологию поставки фьючерса. Для начала рассмотрим две группы фьючерсных контрактов: поставочные фьючерсы и расчетные фьючерсы.

Поставочные фьючерсы

      Поставочные фьючерсы – фьючерсные контракты, по которым необходимо осуществлять реальную поставку или приобретение товара (базового актива). Если мы купили (позиция Long) фьючерсы на акции и додержали их до момента исполнения, значит в момент исполнения биржа потребует от нас покупать эти акции, – следовательно, нужно иметь необходимую сумму денег на счете. Если мы продали (позиция Short) фьючерсы на акции и додержали их до момента исполнения, значит в момент исполнения биржа потребует от нас продать акции, – следовательно на счете необходимо иметь нужный объем акций.

      Рекомендация – если мы не собираемся выходить на поставку фьючерсного контракта (приобретать или продавать акции), то за два или три дня до поставки просто закрываем позицию по фьючерсу.

      Важно: Бояться работать с реально поставочными фьючерсами не нужно – поскольку забыть и пропустить дату поставки довольно трудно – о своих позициях, особенно на первоначальном этапе, я думаю, вы будете помнить и ночью, тем более торгуя фьючерсами на нашей бирже, у нас есть всего четыре даты в году.

      К поставочным фьючерсам на бирже ФОРТС относят:

      – все фьючерсы на акции и облигации. Например, фьючерсы на акции «Газпрома», «Лукойла», ВТБ или фьючерсы на облигации «Газпрома», РЖД всегда поставочные;

      – некоторые фьючерсы на товары. Например, фьючерс на дизель или фьючерс на сахар. Эти фьючерсы реально поставочные и по ним можно даже выйти на поставку и получить пару тонн дизеля или сахара. Важно: не все товарные фьючерсы являются поставочными, большинство из них расчетные.

Расчетные фьючерсы

      Расчетные фьючерсы – фьючерсные контракты, по которым в момент поставки происходит автоматическое закрытие позиции. Если у нас был куплен фьючерс, значит в момент поставки по расчетной цене его автоматически продают. Если у нас был продан фьючерс, значит в момент