Рынок облигаций. Курс для начинающих. Коллектив авторов

сумму, а также выплачивать процент в течение определенного времени. Облигация фактически представляет собой документ, подтверждающий наличие долга (IOU), который можно продавать и покупать.

      Если вы вкладываете средства в облигацию, вы даете деньги взаймы; если вы выпускаете облигацию, вы занимаете деньги. В наиболее простой форме облигация обладает следующими четырьмя отличительными признаками:

      • Эмитент Организация, отвечающая за выплату процентов и основной суммы держателям облигаций, как правило, через платежного агента.

      • Основная, или номинальная сумма Сумма в определенной валюте, которую эмитент намерен взять в долг у инвестора и согласен возвратить.

      • Купон Процентная ставка, которую эмитент согласен выплачивать инвестору. Это может быть фиксированная величина, установленная как процент от номинальной суммы облигации, или плавающая, привязанная к какому-либо индексу, например к ставке LIBOR. Выплата процента обычно производится раз в год или полгода.

      • Срок погашения Дата, в которую эмитент обязан возвратить основную сумму и произвести последний процентный платеж.

      Можно привести множество аргументов в пользу выпуска облигаций, однако главными будут следующие.

      Приведите как минимум два довода в пользу выпуска организацией облигаций.

      • Облигации могут оказаться более дешевым источником средств, чем акции, поскольку их относительная надежность и более низкий риск не позволяют инвесторам рассчитывать на такую же доходность, что и у акций. Процентные платежи могут быть ниже дивидендов.

      • Облигации не приводят к разводнению прав собственности на компанию. Долговое обязательство не связано с правом собственности, например оно не дает права голоса или права на участие в прибылях компании.

      • У многих эмитентов облигаций нет выбора. Они не имеют права выпускать акции, поскольку не владеют капиталом. Правительства и национализированные предприятия, в частности, не могут выпускать акции.

      • Выпуск облигаций производится быстрее, чем выпуск акций.

      • В случае выпуска облигаций организация может устанавливать срок заимствования в соответствии с существующими потребностями финансирования.

      Эти экраны Reuters отображают детальную информацию по правительственным и наднациональным облигациям.

      Мы уже упоминали такие долговые инструменты, как векселя. Принципиальной разницы между торговлей облигациями и торговлей векселями не существует, они различаются лишь сроками погашения. В общем смысле облигации являются долгосрочными инструментами, а векселя – среднесрочными, однако на разных рынках существуют разные правила определения того, что следует считать среднесрочным, а что долгосрочным инструментом, как будет показано в третьем разделе.

      Наиболее простые по своей форме облигации в Европе называют «прямыми» (straight), а в Америке – «пуля» (bullet). Иногда их называют также простыми (plain vanilla), т. е. без особых условий и дополнительных