IPO от I до O. Пособие для финансовых директоров и инвестиционных аналитиков. Андрей Лукашов

компании, ее финансовая отчетность и другие важные для принятия инвестиционного решения аспекты, тем легче инвестор сможет просчитать свои риски и тем меньший дисконт заложит в итоговую оценку компании. Поэтому задача компании – максимально упростить для инвестора процесс принятия решения о вложения средств в акции компании.

      Этой же цели служит разделение показателей управленческой отчетности и данных официального бухгалтерского учета. Предпочтительным является построение управленческого учета на основе данных бухучета (например, консолидация данных по нескольким организациям с исключением внутреннего оборота) плюс использование нефинансовых показателей оперативного учета. В противном случае эмитенту придется объяснять различия в данных бухгалтерской отчетности и управленческого учета сотням потенциальных инвесторов, рискуя вызвать их недоверие и, как следствие, недооценку акций компании.

      Вот основные факторы, влияющие на успешность проведения IPO:

      – наличие у компании-эмитента устойчивых темпов роста;

      – общие высокие темпы роста отрасли, в которой работает компания;

      – наличие у компании-эмитента уверенной позиции на рынке, узнаваемых товаров и услуг;

      – наличие устойчивых темпов роста рентабельности;

      – наличие четкой стратегии;

      – общая динамика цен акций компаний, которые недавно провели свои IPO;

      – наличие у компании-эмитента понятной и эффективной системы менеджмента и корпоративного управления.

      1. Этапы IPO

      Чтобы понять, какие внутренние мероприятия должны быть проведены, нужно определить, какие моменты интересуют инвестора при оценке той или иной компании в первую очередь. В качестве ключевых факторов, гарантирующих стабильность перспектив компании, инвесторами рассматриваются:

      – уровень корпоративного управления;

      – опыт и квалификация менеджмента;

      – качественная система управления и контроля;

      – достоверность и доступность финансовой информации и отчетности;

      – прозрачность бизнеса в целом.

      Внутренние мероприятия – одна из важнейших составляющих предварительного этапа подготовки компании к IPO. Прежде всего это касается формирования команды. При проведении IPO основная нагрузка ложится на менеджеров, представляющих компанию. От их коммуникабельности, квалификации и убедительности будет зависеть мнение инвесторов о компании. Перед инвесторами должна предстать, с одной стороны, команда, создавшая компанию и знающая все ее внутренние механизмы, а с другой – успешные управленцы, которые будут проводить понятную и одобряемую инвесторами корпоративную политику.

      Для инвесторов главное, чтобы их инвестиции были защищены от некомпетентных действий менеджмента. Проще говоря, они заинтересованы в деперсонализации бизнеса. Для этой цели формируется совет директоров, в который входят как исполнительные директора компании, так и независимые