Случайность и неслучайность биржевых цен. Ю. А. Чеботарев

акции 15 компаний, и в 12 случаях курсы акций за первый день торгов выросли более чем на 10%. На рынке в Шэньчжэне, где торгуются акции небольших компаний, ценные бумаги 30 новых предприятий за первый день торгов выросли в цене на 70%, а одной компании даже на 332%. Основная проблема фондового рынка Китая – дисбаланс между предложением акций и спросом со стороны розничных инвесторов.

      Приток капитала на биржи Китая оказался столь мощным, что даже появились опасения, не начал ли формироваться биржевой пузырь. Чтобы избежать худшего, китайские власти решили открыть возможности для экспорта капитала из страны. Правительство Шанхая предложило превратить город в международный финансовый центр и создать объединенный механизм торговли акциями тех китайских компаний, которые торгуются на биржах и в КНР, и в Гонконге. Это означает, что китайским инвесторам откроется еще один, очень емкий фондовый рынок, и это позволит выпустить пар из формирующегося пузыря. По мнению экспертов, разрешение инвестировать в гонконгский рынок – это лишь первая ласточка. В будущем власти Китая будут вынуждены открыть для инвесторов из КНР и другие рынки. Ведь этого требует сохранение стабильности фондового рынка внутри страны.

      Имеет место еще одна причина активности фондового рынка. Китай столкнулся с огромным притоком ликвидных ресурсов, благодаря росту торгового профицита. Только валютные резервы страны превышают $1 трлн., а к концу 2009 г. они могут превысить $2 трлн. Теперь власти Китая больше заинтересованы в оттоке капитала из страны, нежели в притоке. Чтобы избежать аккумулирования столь масштабных финансовых ресурсов, власти вынуждены постепенно разрешать отток капитала на иностранные рынки. По оценкам банка Standard Chartered, в 2007 г. отток капитала из КНР прогнозируется на уровне $70 млрд. Китай начинает превращаться в крупнейшего поставщика капитала на мировой рынок, как это раньше было с Японией.

      1.11. Прелюдия к приватизации

      В ноябре 2006 г. фондовый рынок России удивил участников неожиданным ростом котировок всех акций межрегиональных телекоммуникационных компаний «Связьинвеста». По итогам дневных торговых сессий цена большинства бумаг вырастала на 3-6%, и объемы торгов были рекордными. Дневной объем сделок с «Уралсвязьинформом» превышал 2 млрд. бумаг – это 7% акций компании, цена которых вырастала на более чем 6%. Именно эта бумага спровоцировала рост котировок всех региональных «телекомов»[14].

      Причина такого неожиданного интереса к «Связьинвесту» обнаружилась достаточно быстро. На рынке появилась инсайдерская информация о том, что правительство решило ускорить приватизацию «Связьинвеста». Накануне роста котировок министр связи Леонид Рейман заявил, что считает приватизацию «Связьинвеста» единственно возможным сценарием развития холдинга. Рынок воспринял эту новость как знак к тому, что «Связьинвесту» уже определили хозяина. Участники рынка также обратили внимание на появление крупного инвестора, за которым «вслепую» последовали все остальные спекулянты.