Инвестиционное проектирование. Андрей Вадимович Рукосуев

производством в других отраслях, ориентированных только на внутренний спрос (все остальные отрасли).

      Избежать этой тенденции и добиться существенного количественного увеличения прямых иностранных вложений в российскую экономику можно, очевидно, путем выработки комплексной государственной программы по привлечению иностранных инвестиций. Учитывая опыт многих зарубежных стран, в число необходимых для России мер в этом направлении (помимо общего улучшения политической и макроэкономической ситуации) должны войти:

      • создание реально действующей системы льгот для иностранных инвесторов в отдельных отраслях и регионах (в частности, реализация механизма раздела продукции и создание реально действующих свободных экономических зон);

      • четкое разграничение собственности между хозяйствующими субъектами, а также между федеральными и местными властными структурами;

      • создание стабильного экономического и внешнеторгового законодательства, включая нормативную базу по концессиям и разделу продукции;

      • снижение налогового бремени и упрощение структуры налогов;

      • введение частной собственности на землю;

      • создание механизмов страхования иностранных инвестиций.

      К сожалению, надо отметить, что в настоящее время реализация перечисленных выше мер представляется делом довольно отдаленного будущего. Этот фактор в условиях высокой конкуренции со стороны других стран мира за привлечение зарубежных инвестиций не позволяет ожидать существенного количественного роста и изменения структуры прямых зарубежных вложений в Россию в ближайшем будущем, хотя определенный пропорциональный рост и может наблюдаться.

      Целью портфельных инвестиций является вложение средств инвесторов в ценные бумаги наиболее прибыльно работающих предприятий, а также в ценные бумаги, эмитируемые государственными и местными органами власти с целью получения максимального дохода на вложенные средства. Портфельный инвестор, в отличие от прямого, занимает позицию “стороннего наблюдателя” по отношению к предприятию-объекту инвестирования и, как правило, не вмешивается в управление им.

      Привлечение иностранных портфельных инвестиций также является для российской экономики достаточно важным моментом. С помощью средств зарубежных портфельных инвесторов возможно решение следующих экономических задач:

      • пополнение собственного капитала российских предприятий в целях долгосрочного развития путем размещения акций российских акционерных обществ среди зарубежных портфельных инвесторов;

      • аккумулирование заемных средств российскими предприятиями для реализации конкретных проектов путем размещения среди портфельных инвесторов долговых ценных бумаг российских эмитентов;

      • пополнение федерального и местных бюджетов субъектов РФ путем размещения