Инвестиционное проектирование. Андрей Вадимович Рукосуев

деловой активности.

      В течение довольно длительного времени японская экономика находилась в состоянии формального роста за счет биржевых сделок и развития рынка недвижимости на заемные средства. Все дело состояло в том, что инвестиционное поведения японцев подразумевает как и в любом другом деле упорство и самопожертвование, и даже когда здравый смысл подсказывает бесперспективность капиталовложений, решение о прекращении инвестиций и возврате капитала даются с трудом. Привыкнув в условиях экономического роста полагаться на будущие доходы при обращении за банковскими кредитами, японские инвесторы открыли для себя возможность вложений заемных средств в недвижимость, цены на которую немедленно стали расти. Вложения в недвижимость для японцев всегда были отличительной чертой, поскольку японские инвесторы воспитаны многовековой культурой высокой ценности недвижимости в условиях ограниченности земли.

      Совершенно очевидным является тот факт, что инвестиционный климат должен носить благоприятный характер и быть направлен на создание инвестиционной привлекательности на разных уровнях. В мировой практике выработан ряд индикативных показателей (интегральных показателей), характеризующих уровень инвестиционной привлекательности отдельных стран. Журнал “Euromoney” публикует рейтинг инвестиционной привлекательности, разрабатываемый экспертным путем раз в полгода на основе показателей национального дохода, внешней и внутренней задолженности, доступности кредитных ресурсов для краткосрочного и долгосрочного инвестирования, экономической эффективности, политических рисков и др. Одними из основных индикаторных показателей являются индексы инвестиционных рынков. Так, в США используются индексы Доу-Джонса и “Стандарт энд Пур”.

      Инвестиционное поведение имеет конкретную направленность и с наибольшей эффективностью может осуществляться в тех регионах, где для этого складываются наилучшие условия. В связи с этим все возрастающее значение приобретает формирование региональной инвестиционной привлекательности. Обобщающими показателями (и их удельный вес в принятии решений об инвестировании), на основе которых ранжируется инвестиционная привлекательность регионов, являются:

      – общеэкономическое развитие региона (35 %);

      – развитие инвестиционной инфраструктуры региона (15 %);

      – демографические характеристики региона (15 %);

      – развитие рыночных отношений и коммерческой инфраструктуры региона (25 %);

      – уровень криминогенных, экологических и других рисков (10 %).

      Уровень инвестиционной привлекательности определяет приоритетные направления инвестиционного поведения, возможные инструменты инвестирования, уровень доходности инвестиций.

      В апреле-мае 2007 г. в рамках ежегодного исследования Консультативного совета по иностранным инвестициям (КСИИ) было опрошено 106 иностранных