Портфель возможностей. Инвестируй, капитализируй, повтори. Ольга Мезенцева

активов, то есть распределения денег между акциями и облигациями, мы знаем, какой купон (проценты) по облигациям или дивиденд по акциям получим. Это основа для нашего пассивного дохода, а значит, в инвестировании можно и нужно прогнозировать и строить пассивный доход. Во-вторых, в инвестировании можно прогнозировать рост капитала. Он не возникает просто так и напрямую зависит от того, в какие акции вы вложили деньги. За любой акцией всегда стоит предприятие, характеризующееся определенной операционной деятельностью, маркетинговой и инновационной политикой. Это все и есть основа роста капитала, который можно получить, если владеть той или иной акцией.

      И последний критерий отличия трейдинга от инвестирования, который я хотела бы рассмотреть, – это методическая основа. Трейдер в своей деятельности использует технический анализ, или анализ графиков цен. Постулат тут следующий: графики цен вырисовывают определенные фигуры, после появления которых цена начинает меняться определенным образом, то есть идет либо вверх, либо вниз, и это зависит от фигуры. Конфигурации повторяются, то есть цены можно прогнозировать по фигурам, выписанным графиком. С того времени, когда технический анализ стал широко применяться для прогноза цен на бирже, прошло уже более ста лет. За этот период к простому анализу фигур цены добавились статистические методы и строгая математическая теория временны́х рядов. Однако многочисленные исследования показывают, что эффективность технического анализа составляет примерно 50 на 50[1]. Применив максимальное количество методов из теории временных рядов, можно улучшить результат до соотношения 70 на 30.

      В инвестировании технический анализ обычно применяется только для расчета времени совершения сделки, да и то опционно. Методологическая основа инвестирования – это фундаментальный анализ. Здесь исследуются фундаментальные факторы, которые влияют на способность предприятия, выпустившего акцию или облигацию, генерировать доход, который потом частично перераспределяется между владельцами акций и облигаций. При фундаментальном анализе облигаций центральный вопрос – будет ли долговое обязательство (облигация) оплачено в полном объеме. В действительности этот вопрос называется оценкой кредитного риска. Уровень кредитного риска зависит от способности предприятия генерировать доход и от объемов уже имеющихся кредитных обязательств. Здесь в центре внимания – операционная деятельность предприятия и процесс распределения его доходов.

      С акциями дело обстоит так же. Центральный вопрос фундаментального анализа – какую прибыль генерирует предприятие, какой дивиденд платит, как прибыль распределяется между акционерами, кредиторами и реинвестированием в предприятие.

      В таблице 1 в наглядной форме показаны различия между трейдингом и инвестированием.

      Как видите, трейдинг и инвестирование – абсолютно разные стратегии действий на рынке, каждая

1

Dan Gabriel A. Market efficiency and technical analysis in the central and Eastern European region // 7th EuroMed Conference of the EuroMed Academy of Business: Conference readings book proceedings. Kristiansand, Norway, 2014, September 18–19. EuroMed Press. P. 96–110.