Финансы и кредит. Денис Шевчук

состоящая в накоплении средств для образования своих детей, самообеспечения в старости. Наиболее значимая из них – ставка банковского процента, выступающая как регулятор объема сбережений. Маршалл подчеркивает наличие прямой зависимости между этими величинами: “Повышение предлагаемой за капитал процентной ставки, т. е. цены спроса на сбережения, ведет к увеличению объема накопления”.

      В уровне процентной ставки А. Маршалл видит вознаграждение потерь, с которыми связано ожидание будущего удовлетворения от материальных ресурсов, объясняя этим рост сбережений при увеличении ставки процента. “Равным образом, – пишет он, – когда человек рассчитывает не сам употребить свое богатство, а предоставить его под процент, то чем выше процентная ставка, тем больше награды за накопление”. Причем процентная ставка зависит от того, использует ли предприниматель свои собственные средства или заемные. Маршалл использует понятие “валового процента” и “нетто-процента”. Он определяет разницу между ними следующим образом: “Процент, который мы имеем в виду, когда говорим, что он просто представляет собой доход на капитал, – это “нетто-процент”; однако то, что обычно подразумевается под выражением “процент”, включает, помимо этого, и другие элементы, и это можно назвать “валовым процентом”. Превышение валового процента над нетто-процентом Маршалл объясняет наличием “личного риска” для заимодавца. “Дело в том, – пишет он, – что тот, кто ссужает капитал для применения его в предпринимательских целях, должен взимать за него более высокий процент в качестве страховки возможного изъяна или дефекта в личном характере или в личных способностях заемщика”. К этим дефектам в характере предпринимателя Маршалл относит такие качества, как:

      1. Отсутствие честности, энергичности, стимулов работы с заемным капиталом.

      2. Недостаток знаний.

      3. Мошенничество.

      Таким образом, впервые в экономической теории было заявлено о влиянии собственности на используемые сбережения на величину ставки банковского процента, которая выступает как цена предложения на рынке капитала. Второй элемент рынка капитала – спрос – регулируется нормой прибыли на вложенный капитал, которую получает предприниматель. А. Маршалл проводит подробный анализ этого показателя, уделяя основное внимание структуре затрат предпринимателя и проблеме дисконтирования, т. е. временного соизмерения вложенных средств и отдачи от них. Инвестирование будет производиться в случае, если помимо затрат предприниматель получает дополнительную прибыль. Уровень этой прибыльности носит в рассуждениях Маршалла субъективный характер и зависит от расчета бизнесмена: “Предусмотрительный бизнесмен станет направлять вложения капитала на все участки производства до тех пор, пока не будет достигнута внешняя граница, или предел прибыльности, т. е. тот предел, при котором бизнесмену не покажется, что нет достаточных оснований полагать, что выгоды от каждого нового вложения возместят его издержки”.