Управление инвестициями. Н. Н. Воротилова

х, передачу опыта, получение лицензий, нововведения, совместные научные разработки и т. д.;

      2) капиталообразующие – инвестиции, направленные на прирост производственных и непроизводственных нефинансовых активов (затраты на капитальный ремонт, приобретение земельных участков и т. д.);

      3) портфельные – инвестиции, вложенные в долгосрочные ценные бумаги, акции, но не дающие вкладчикам право влиять на работу фирм и компаний, составляющие не менее 10% в общем акционерном капитале фирмы, а также вложенные в облигации, векселя и другие долговые ценные бумаги собственного и заемного капитала;

      4) прямые – инвестиции, сделанные юридическими и физическими лицами, имеющими право на участие в управлении предприятием и полностью владеющими предприятием или контролирующими не менее 10% акций или акционерного капитала предприятия;

      5) реальные – долгосрочные вложения средств в отрасли материального производства;

      6) финансовые – долговые обязательства государства.

      Инвестиции реализуются путем кредитования, прямых затрат денежных средств, покупки ценных бумаг. Большинство расходов, связанных с основными средствами, четко разделяется на относящиеся либо к капитальным затратам, либо к обычным производственным расходам. К капитальным затратам обычно относятся:

      1) дополнения (новые основные средства, которые увеличивают производственные мощности без замены существующего оборудования)

      2) модернизация или замена (оборудование, приобретенное для замены аналогичных основных средств, имеющее приблизительно такую же мощность);

      3) усовершенствование или обновление (капитальные затраты, ведущие к фактической замене или изменению основных средств).

      К производственным затратам относятся:

      1) содержание и ремонт;

      2) амортизация;

      3) страхование;

      4) налоги, собственность.

      Такое разделение дает возможность расширенного маневра финансами. Например, ремонт оборудования или сооружений с использованием более современных материалов может рассматриваться не как производственная затрата, а как капитальная. Если же это на самом деле производственные затраты, то компания тем самым снижает размер текущей прибыли и одновременно сумму уплачиваемых налогов. С финансовой точки зрения цель анализа капитальных вложений состоит в том, чтобы избежать ненужных капитальных затрат путем соответствующего планирования и составления бюджета капитальных затрат.

      Для этого необходимы:

      1) постоянное обновление средств производства.

      2) выявление потребности в замене или усовершенствовании оборудования, даже если фактически оно может работать еще несколько лет, тщательный анализ существующих стоимостных данных (стоимость ремонта, характер продукции и т. п.)

      3) наличие соответствующих средств. Чрезвычайно важно иметь средства, для того чтобы финансировать капитальные затраты, не угрожая долгосрочным финансовым планам предприятия.

      Этот анализ помогает составлению бюджета капитальных затрат, который может включать в себя следующие пункты:

      1) первоначальную стоимость всех основных средств на начало бюджетного периода;

      2) сумму амортизации основных средств на начало бюджетного периода;

      3) износ основных средств, подлежащий начислению в течение бюджетного периода;

      4) ориентировочную стоимость приобретения новых основных средств за бюджетный период;

      5) ориентировочную остаточную стоимость оборудования, подлежащего замене и продаже в течение бюджетного периода, и примерные прибыли и убытки в результате его продажи;

      6) ориентировочную сумму амортизации основных средств, приобретенных в течение бюджетного периода;

      7) первоначальную стоимость и сумму амортизации основных средств, которые будут у предприятия в конце бюджетного периода.

      Особого внимания требует анализ предстоящих капитальных затрат, направленных на модернизацию основного капитала. Здесь полезно провести:

      1) сравнение издержек на новое оборудование с издержками эксплуатируемого;

      2) сопоставление прибыли (сравнение прибыли по новому и старому оборудованию);

      3) определение рентабельности нового оборудования (соотнесение затрат на приобретение и эксплуатацию нового оборудования с дополнительной прибылью, получаемой с него);

      4) определение окупаемости:

      Срок окупаемости = Необходимые капитальные вложения / (Годовая амортизация + Годовая прибыль).

      Понятие инвестиционных ресурсов охватывает все произведенные средства, т. е. машины, оборудование, складские, транспортные средства и сеть сбыта. Они используются в производстве товаров и услуг и доставке до потребителя. Этот процесс производства и накопления производственных средств и называется инвестированием. Инвестиционные товары тем и отличаются от потребительских