НОЧ «МФПУ «Синергия»
Все книги издательства НОЧ «МФПУ «Синергия»Оценка размера и структуры синергии во внутрироссийских сделках слияний и поглощений в 2006–2014 гг.
Принятие решения о проведении сделок слияний и поглощений входит в число основных проблем при долгосрочном развитии компаний. При этом в исследованиях российского рынка мало внимания уделялось изучению структуры создаваемой синергии и оценке синергии в сделках, инициированных неторгуемыми компаниями. В связи с этим существует необходимость разработки комплексного метода анализа синергии в сделках слияний и поглощений для оценки отдельных компонентов операционной и финансовой синергии. Цель статьи – систематизация существующего опыта анализа и оценки отдельных компонентов синергии, обоснование применимой к российскому рынку модели оценки синергии и эмпирическая проверка гипотез о структуре созданной синергии на различных этапах развития рынка слияний и поглощений. Результаты исследования могут быть использованы менеджментом компаний и инвестиционными аналитиками для оценки перспектив будущих слияний и поглощений на российском рынке.
Программа освобождения от наказания против картельного благополучия на российских товарных рынках
Для большинства участников сговора стимулы поддерживать соглашение связаны с высокой оценкой потоков будущей прибыли. Однако программа освобождения от наказания может воздействовать на стимулы участников поддерживать сговор через анализ изменения структуры рынка. Описанный в работе метод позволил оценить воздействие программы на поведение участников сговора на примере российских данных о характеристиках раскрытых сговоров за период 2004–2011 гг. Было показано, что применение программы освобождения от наказания в российской антимонопольной практике после реформы 2009 г. повысило стимулы к отклонению от участия в подобных соглашениях, снижая тем самым устойчивость сговора.
Результаты невыполненных предписаний антимонопольного органа (на примере структурных предписаний при поглощении ТНК-ВР Роснефтью)
Оценка результативности предписаний органов конкурентной политики, выдаваемых как условие совершения сделок слияний – структурных и поведенческих, – остается спорным вопросом. В статье обсуждается нетрадиционный вопрос – всегда ли важна форма предписания для решения непосредственных задач, которые ставит орган конкурентной политики, и более того, важен ли для результативности предписания факт его точного выполнения? Проанализированы результаты невыполнения или неполного выполнения структурных предписаний, выданных ФАС России компании «Роснефть» при поглощении ТНК-ВР. Невыполнение условий предписаний о продаже бензоколонок в регионах, где после слияния суммарная доля объединенной компании превысила 50%, не сочеталось с ростом розничных цен на моторное топливо, как показывают результаты анализа методом разности в разностях. Иными словами, сама информация о том, что ФАС России будет пристально следить за ценами в этих регионах, оказалась достаточной для предотвращения потерь потребителей от сделки слияния.
Моделирование времени жизни ипотечного кредита
Рассматриваются вопросы моделирования рисков досрочного погашения и дефолта на базе статистики российского агентства ипотечного жилищного кредитования. На региональных данных об ипотечном рынке апробируются различные подходы к оценке рисков в зависимости от характеристик, свойственных определенной группе кредитов, а также от времени жизни кредита с момента выдачи. Особое внимание уделяется проблеме выбора наилучшей модели времени жизни кредита.
Прогнозирование мировой миграционной ситуации на основе анализа нетто-миграции в странах мира
Для прогнозирования мировой миграционной ситуации построены модели нетто-миграции для 180 стран в 1963–2012 гг. Особое внимание уделено миграционным связям между странами и соотношению уровней экономического развития между странами – миграционными партнерами. Для этого использована база данных Global Bilateral Migration. Учитывалась также ситуация с трудовыми ресурсами в странах исхода и приема международных мигрантов.
Space-time dynamics of fertility and commuting
The study contributes in analytical description of spatial diffusion of fertility, in particular, influenced by labour movements of people between places of residence and work. It is assumed that the labour market has externality on the marriage market due to commuting, which, in turn, affects fertility. A model of spatial diffusion of fertility is based on assumption of global and local spillover effects. The global spillover effect, as shifts in fertility norms, is motivated by increasing variance of social interactions of an individual, when places of work and residence are different. One local spillover effect is in response to flows of earnings across space. Another mechanism is related to expected changes in probabilities to find a partner affected by differences in day and night population. The analytical model, in which the effects on fertility of the cited spillovers are decomposed, is constructed in the paper on the base of a model of the demand for children, spatial stock-flow model of a market, and a matching model with a sex imbalance or spatial mismatch as the probability of matching. Three sex imbalances, namely of night-, day-time population and an adjusted to sex imbalance of commuters to residents are empirically tested. Empirical evidence on municipal Swedish data for the period 1994–2008 does not provide any strong evidence of spatial diffusion of fertility. However, there are externalities of labour mobility on fertility due to changes of gender structure of population.
Влияние количества и возраста детей на заработки работающих женщин
В статье анализируется влияние количества и возраста детей на заработные платы работающих женщин. В данной работе учитывается как скрытая неоднородность изучаемой совокупности женщин, так и смещение самоотбора на рынке труда. В качестве основного метода исследования выбран подход, основанный на двухшаговой процедуре Хекмана, модифицированной для использования в модели с индивидуальными эффектами. Это позволяет получить состоятельные оценки коэффициентов. Используются данные опросов РМЭЗ 18–22 волн. На первом шаге оцениваются тобит-модели для каждой из волн, на втором шаге оценивается модель для заработной платы с учетом остатков из тобит-моделей. В результате анализа оценки влияния детей на заработки женщин оказались выше для моделей после учета самоотбора.
Эластичность предложения труда по заработной плате в России
В работе оценивается эластичность предложения труда по заработной плате в России. В качестве меры эластичности предложения труда используется процентное изменение вероятности выхода на работу в ответ на изменение заработной платы. В работе показано, что оценка эластичности может быть получена на основе двухшаговой процедуры Хекмана. Эмпирический анализ строится на данных RLMS–HSE за период с 1994 по 2014 г. и позволяет сделать вывод о значимом положительном влиянии предлагаемой заработной платы на вероятность выхода индивида на работу.
Метод кластеризации регионов РФ с учетом отраслевой структуры ВРП
Представлена методология выявления однородных групп регионов РФ, каждой из которых соответствует своя модель производственного потенциала, определяющая зависимость ВРП от стоимости основных фондов и численности занятых. Проводится проверка гипотезы о том, что параметры функций, описывающих производственный потенциал регионов из разных групп, отличаются в силу особенностей отраслевой структуры ВРП. Предложена основанная на компонентном анализе процедура построения вспомогательных интегральных индикаторов, отражающих специализацию регионов. Разработан и апробирован на данных за период 2009–2013 гг. алгоритм формирования однородной группы регионов. Выявлено наличие большей чувствительности ВРП к изменению стоимости основных фондов для групп регионов со специализацией в добывающей промышленности и специализацией смешанного типа, чем для регионов со специализацией в обрабатывающей промышленности и сельском хозяйстве. В то же время, две последние группы регионов и группа регионов с формирующейся экономикой имеют большую чувствительность к изменению численности занятых.
Threshold effects of inflation on economic growth in selected African regional economic communities: Evidence from a dynamic panel threshold modeling
The objective of this study is to estimate inflation threshold and examine its impact on the inflation-growth nexus in selected African regional economic communities. While a number of empirical studies exist in this area for developing countries, they bundle up countries from Asia, Africa and Latin America which do not have the same inflation experiences. This study therefore focuses on Africa. However, since African regional groupings themselves have different inflation experiences, non-linearity in the relationship between inflation and growth is explored within each grouping separately. The study uses dynamic panel threshold modeling recently suggested by Kremer et al. (2013) which extends the non-dynamic panel threshold model of Hansen (1999) and the cross-sectional threshold model of Caner and Hansen (2004). The results indicate that the estimated inflation threshold is different across the regional economic communities. Nonlinearity in inflation-growth nexus seems to hold in CEMAC, COMESA and SADC while it is questioned in WAEMU and WAMZ. For CEMAC, COMESA and SADC, the findings indicate that inflation above the threshold is harmful to growth. Some correlations are established in this study but further analysis is needed to suggest a policy.